Nel mese di maggio, l’impasse sul tetto del debito tra Democratici e Repubblicani ha creato un po’ di stallo sui mercati, nonostante il “lieto fine” fosse comunque scontato. L’accordo per alzare il tetto è passato alla Camera e sembra probabile il sostegno del Senato. Ciononostante, i principali indici azionari hanno chiuso in forte rialzo, guidati in particolar modo dal potenziale di crescita dei titoli legati all’intelligenza artificiale. In termini riassuntivi, i titoli growth hanno sovraperformato i value (+4.54%, considerando solo i titoli dello S&P 500), l’indice Nasdaq ha guadagnato il +7.7%, l’S&P 500 +0.25% mentre l’Europa perde il -3.24%.
In termini macroeconomici, come ampiamente previsto, la FED ha alzato i tassi di 25 bps, portando il tasso terminale nella forchetta 5.00% – 5.25%. Durante la conferenza, Powell ha affermato che il FOMC potrebbe essere incline a sospendere futuri aumenti dei tassi, ma non di tagliare nell’immediato. Ciononostante, il presidente della FED ha confermato di essere vicini alla fine del ciclo di inasprimento monetario, anche se si continuerà ad essere “data dependent”.
L’inflazione USA di aprile è scesa al 4.9% (5.0% surv. e 5.0% prior.) con il dato core che esclude i prezzi volatili di cibo e energia aumentata del 5.5%, in linea con le aspettative e inferiore al dato di marzo pari a 5.6%.
Secondo FactSet, le società dell’S&P 500 hanno riportato il secondo trimestre consecutivo di ribassi con utile in calo del – 2.1%, migliore del previsto – 6.5% circa.
In termini occupazionali, il mercato del lavoro USA si è mostrato ancora robusto con numeri migliori del previsto per quanto riguarda la creazione di nuovi posti di lavoro (+253k vs. 185k surv.), un tasso di disoccupazione più basso (3.4% vs 3.6 surv.) e una crescita salariale consistente (+0.5% vs 0.3% surv.).
In termini operativi abbiamo continuato ad essere mediamente investiti nei settori
Megatrends – Global Sector – Robotics – Building Products – Utilities – Banks – Diversified Financial – Food, Beverage & Tobacco – Hotels Restaurants & Leisure – Nasdaq Selection – Pharmaceuticals & Life Sciences, Media & Entertainment mentre i nostri modelli matematici di analisi e di AI ci hanno portato ad un Sell Out della linea Materials
Abbiamo inoltre inserito per prudenza una piccola copertura sul Nasdaq che va a sommarsi a quella aperta il mese scorso sull ‘S&P500 coperture che danno una maggiore stabilità al NAV in questo periodo di alta volatilità.
Come sempre utilizzando la nostra IA cerchiamo di equilibrare settori e timing di investimento sempre con una vision Long ma coscenti che tutti gli indicatori mostrano un peggioramento della situazione che potrebbe portare a bruschi Sell Off.
Complessivamente il nostro indice resta Growth con una visione Long, un alta liquidità dei titoli inseriti in portafoglio e una gestione del rischio attiva.
