Em Abril, as acções registaram retornos mistos. Os factores positivos vieram da época de eraning, enquanto os ventos contrários foram registados com a nova turbulência bancária. No que respeita ao primeiro ponto, as empresas estão a registar uma média de surpresas positivas em termos de EPS em comparação com as estimativas dos analistas. O destaque vai para a semana mais forte em que foram divulgados os resultados da gigante tecnológica Caps, que impulsionaram positivamente os mercados accionistas. Por outro lado, os receios de um possível abrandamento e recessão regressaram, pesando sobretudo sobre as acções cíclicas. Entretanto, o 14º maior banco norte-americano em termos de activos, o First Republic Bank, revelou saídas de depósitos superiores a 100 mil milhões de dólares no primeiro trimestre, gerando preocupações nos mercados. Em termos macroeconómicos, a inflação subiu 5,0% ( prev. 6,0% ), o PIB do 1º trimestre situou-se em 1,1% ( prev. 2,6% ) e o mercado de trabalho continua a ser apertado/restrito, com o emprego a continuar a crescer a um ritmo acelerado. De acordo com a Factset, a meio da época de resultados do 1.º trimestre de 2023, as empresas do índice S&P 500 estão a registar o melhor desempenho em relação às expectativas dos analistas desde o 4.º trimestre de 2021. Tanto o número de empresas que relatam surpresas positivas de EPS quanto a magnitude dessas surpresas de lucros estão acima de suas médias de 10 anos. O índice reporta ganhos mais elevados para o primeiro trimestre hoje do que no final da semana passada e em comparação com o final do trimestre. No entanto, o índice continua a registar uma descida anual dos lucros pelo segundo trimestre consecutivo. Em termos operacionais, não alterámos muito as nossas estratégias e carteiras, mantendo uma exposição média a acções de cerca de 70%. As tensões bancárias poderão conduzir a um maior endurecimento dos critérios de concessão de crédito, o que provocaria um abrandamento do crescimento económico, especialmente nas economias mais desenvolvidas. O apoio dos reguladores favorece as acções de crescimento, que estão presentes na maior parte das nossas portafolios.
Continuamos a acompanhar de perto a situação, dando preferência a acções de elevada qualidade nas nossas atribuições de acções.
Continuamos a investir firmemente nos sectores
Megatendências – Robótica – Produtos de Construção – Materiais – Utilidades – Bancos – Financeiro Diversificado – Alimentos, Bebidas & Tabaco – Hotéis Restaurantes & Lazer – Seleção Nasdaq 10 além de uma nova linha inserida este mês Farmacêutica & Ciências da Vida, as linhas Aeroespacial & Defesa – Semicondutores e Serviços de Comunicação foram fechadas positivamente.
Por prudência, colocámos uma pequena cobertura no S&P 500;
Tentar equilibrar os sectores e o timing do investimento bem assistido pelo nosso sistema de triagem de mercado de Inteligência Artificial.